手機(jī)電池是基礎(chǔ),電腦電池是短期突破方向
作為手機(jī)電池的電源管理系統(tǒng)(BMS)以及模組的領(lǐng)導(dǎo)廠商,在蘋果、三星等主力大客戶過去幾年快速增長的驅(qū)動(dòng)下,德賽電池業(yè)績一直表現(xiàn)亮眼。然而,在平板電腦、筆記本電腦電池市場(chǎng),公司依然缺乏影響力。根據(jù)過去全球電子產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移規(guī)律來看,電腦電池生產(chǎn)必然將由臺(tái)灣廠商轉(zhuǎn)向國內(nèi)廠商,德賽電池必將成為最重要的承接者,有望成為全球整個(gè)移動(dòng)終端電池領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。
公司的基石及核心競(jìng)爭(zhēng)力是BMS
公司的BMS 技術(shù)在全球市場(chǎng)具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力,這是公司能夠通過ATL、三星SDI 等大型電芯廠成為蘋果iPhone 手機(jī)、三星手機(jī)BMS 核心供應(yīng)商的關(guān)鍵因素。以公司的技術(shù)能力及品牌影響力,公司進(jìn)入平板電腦、筆記本電腦BMS 市場(chǎng)指日可待,這是公司未來消費(fèi)電子業(yè)務(wù)的關(guān)鍵成長因素。
動(dòng)力電池是未來戰(zhàn)略性關(guān)鍵業(yè)務(wù)
公司已經(jīng)為博世、寶時(shí)得、百得等國際廠商電動(dòng)工具電池供應(yīng)商,電動(dòng)工具對(duì)公司業(yè)績貢獻(xiàn)正迅速增加。Tesla 的崛起,帶動(dòng)電動(dòng)汽車對(duì)傳統(tǒng)NB 鋰電池以及BMS 的需求數(shù)量大幅增加,這是鋰電池未來最具應(yīng)用潛力的市場(chǎng)。
公司在該領(lǐng)域已經(jīng)布局多年,中長期發(fā)展前景明確。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)
公司管理水平優(yōu)秀,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng),未來產(chǎn)品布局完整,發(fā)展前景明確,極具中長期投資價(jià)值。我們預(yù)計(jì)公司2014-2016 年的EPS 為1.24、1.57、2.17元,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 為34、27、20 倍,維持推薦評(píng)級(jí)。
