先導智能主要為鋰電池、光伏電池/組件、薄膜電容器等節能環保及新能源產品的制造商提供設備及解決方案,鋰電設備占比超過50%。2015年上半年公司新接訂單約3.2億元,超過2014年全年收入。
公司于2015年12月更名為“先導智能”,明確提出“成為國際領先的打造智能工廠的公司”的愿景,已與IBM合作建立“先導云”和大數據中心,我們判斷公司未來將為客戶提供系統集成和智能工廠解決方案,向工業4.0領域不斷延伸。
鋰電池設備:新能源汽車行業迎來爆發,公司業務將高速增長
新能源汽車行業迎來爆發,帶動動力鋰電池設備高速發展。2014年國內鋰電設備總投資約48億元,未來5年動力和數碼鋰電池生產設備平均市場空間近140億元/年;儲能鋰電池潛力巨大,設備市場空間或達千億級。
公司專注高端鋰電池設備,客戶以三星、ATL、比亞迪等一線廠商為主,未來有望進入海外市場,預計鋰電池設備業務將高速增長。目前公司產品中卷繞機占比超過50%,我們判斷未來將加強其他設備并拓展延伸。
光伏生產設備、薄膜電容器:將保持較快增速
我國光伏設備自動化率較低,預計到2020年公司產品累計市場空間接近240億元。公司在國內廠商中首創自動串焊機,市占率達到30%-40%,預計公司光伏設備業務將保持較快增速。公司薄膜電容器業務預計將隨行業平穩發展。
投資建議:2015-2017年業績復合增速近70%,上調評級至“推薦”
預計公司2015-2017年業績符合增速接近70%,EPS為1.05/1.85/2.96元,PE為97/55/34倍。公司在自動化設備行業中成長性突出,具備一定估值優勢,未來將向工業4.0領域不斷延伸,業績仍具備上調潛力,上調評級至“推薦”。
