延長產(chǎn)業(yè)鏈增強協(xié)同
挺過今明兩年六氟磷酸鋰供應(yīng)最為緊張的時刻之后，2017年，隨著九九久3000噸、天賜材料4000噸、石大勝華1000噸等規(guī)劃產(chǎn)能的陸續(xù)投產(chǎn)，六氟磷酸鋰供應(yīng)緊張的局面將得到大幅緩解，對應(yīng)的電解液產(chǎn)能或在短時期內(nèi)出現(xiàn)一定的過剩。不過，結(jié)合2020年新能源汽車推廣的目標，現(xiàn)有及規(guī)劃產(chǎn)能長期來看仍然偏緊。
在上游原材料六氟磷酸鋰成本壓力一時難以緩解的情況下，向上游原材料延伸，化解成本壓力和增強風(fēng)險抵御能力，正成為業(yè)內(nèi)共識。
天賜材料在產(chǎn)業(yè)鏈方面的協(xié)同優(yōu)勢最為顯著，公司同時具有六氟磷酸鋰和電解液的生產(chǎn)能力，產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同的優(yōu)勢十分明顯。據(jù)了解，在六氟磷酸鋰價格啟動之前，天賜材料的電解液毛利率已經(jīng)具備一定的競爭優(yōu)勢;在六氟磷酸鋰價格猛漲之后，天賜材料在毛利率方面的優(yōu)勢更是大幅領(lǐng)先于競爭對手。而且，為了應(yīng)對六氟磷酸鋰上游原材料碳酸鋰價格的上漲，天賜材料12月21日晚公告稱，擬以自有資金人民幣6000萬元認購江蘇容匯通用鋰業(yè)股份有限公司新增股份1166.6666萬股，增資完成后，公司持有標的公司20%股權(quán)。江蘇容匯為國內(nèi)主要的碳酸鋰生產(chǎn)廠家，目前已經(jīng)建有成熟及穩(wěn)定的碳酸鋰產(chǎn)品生產(chǎn)線，同時擁有鋰礦石和鹵水提鋰的生產(chǎn)工藝和技術(shù)，并計劃在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)鋰電池正極材料磷酸鐵鋰產(chǎn)品的一體化規(guī)模生產(chǎn)，競爭優(yōu)勢明顯。天賜材料表示，與江蘇容匯合作能夠確保公司六氟磷酸鋰的上游關(guān)鍵原材供應(yīng)渠道，特別是在目前碳酸鋰上游價格持續(xù)上漲，供需偏緊的情況下，具有重要的現(xiàn)實意義;同時，本次合作還有利于雙方在未來基于相同客戶群體下的戰(zhàn)略合作，協(xié)同效應(yīng)明顯。
再以石大勝華為例，公司現(xiàn)有碳酸二甲酯系列產(chǎn)品產(chǎn)能10萬噸/年，募投項目5萬噸/年產(chǎn)能在建，并擬租賃經(jīng)營兗礦國宏5萬噸/年產(chǎn)能，是國內(nèi)少有的能夠同時具備碳酸二甲酯、乙烯酯、丙烯酯、甲乙酯、二乙酯五種電解液溶劑的廠商。公司2014年碳酸酯溶劑市場占有率約30%，電解液溶劑全球市場占有率為40%，龍頭地位穩(wěn)固。公司12月6日晚公告稱，擬設(shè)立石大勝華新能源(公司占比51%)建設(shè)運營5000噸/年六氟磷酸鋰項目，2016年建設(shè)1000噸/年，2017年擇機建設(shè)4000噸/年，同時擇機建設(shè)投產(chǎn)新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰以及電解液添加劑等產(chǎn)品。結(jié)合電解液溶劑龍頭的基礎(chǔ)，石大勝華已形成“電解液溶劑+電解質(zhì)+添加劑”的布局，具備了完整的電解液生產(chǎn)能力。海通證券認為，六氟磷酸鋰項目的建設(shè)，將溶劑與溶質(zhì)復(fù)配形成電解液，將會進一步提高石大勝華在鋰離子電池電解液材料方面的一體化競爭優(yōu)勢，方便下游電池廠商的采購，增強客戶的黏性，實現(xiàn)共贏。
相關(guān)公司點評
新宙邦 受益電解液量價齊升
新宙邦是一家專業(yè)從事新型電子化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品鋁電解電容器化學(xué)品、固態(tài)高分子電容器化學(xué)品、超級電容器電解液及鋰離子電池電解液，生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量和技術(shù)開發(fā)能力居國內(nèi)同行領(lǐng)先。
公司一大主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)電容器，該領(lǐng)域已經(jīng)較為成熟，增長空間有限。受行業(yè)不景氣影響，目前電容器產(chǎn)品的價格較前幾年跌去了一半，處于價格底部并逐漸企穩(wěn)。公司作為該領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，市場占有率高，毛利率穩(wěn)定，該項業(yè)務(wù)能為公司帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
電解液方面，公司目前產(chǎn)能大約為兩萬噸左右，主要有惠州與南通兩大生產(chǎn)基地。海通證券指出，受益于新能源汽車的推廣，鋰電解液近期價格強勢，價格從底部已經(jīng)上漲了30%左右，銷售情況可觀，預(yù)計明年銷量能上漲30%左右。公司作為國內(nèi)鋰電解液生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，有望持續(xù)受益于新能源汽車的高增長。
石大勝華 電解液生產(chǎn)能力齊備
石大勝華現(xiàn)有碳酸二甲酯系列產(chǎn)品產(chǎn)能10萬噸/年，募投項目5萬噸/年產(chǎn)能在建，并擬租賃經(jīng)營兗礦國宏5萬噸/年產(chǎn)能，是國內(nèi)少有的能夠同時具備碳酸二甲酯、乙烯酯、丙烯酯、甲乙酯、二乙酯五種電解液溶劑的廠商。公司2014年碳酸酯溶劑市場占有率約30%，電解液溶劑全球市場占有率為40%，龍頭地位穩(wěn)固。
公司12月6日晚公告，擬設(shè)立石大勝華新能源(公司占比51%)建設(shè)運營5000噸/年六氟磷酸鋰項目，2016年建設(shè)1000噸/年，2017年擇機建設(shè)4000噸/年，同時擇機建設(shè)投產(chǎn)新型鋰鹽雙氟磺酰亞胺鋰以及電解液添加劑等產(chǎn)品。結(jié)合電解液溶劑龍頭的基礎(chǔ)，公司已形成“電解液溶劑+電解質(zhì)+添加劑”的布局，具備了完整的電解液生產(chǎn)能力。
天賜材料 構(gòu)建電解液完整產(chǎn)業(yè)鏈
作為六氟磷酸鋰行業(yè)和電解液行業(yè)的雙龍頭，天賜材料12月1日晚公告稱，公司擬投資12557萬元建設(shè)年產(chǎn)2000噸固體六氟磷酸鋰項目。項目建設(shè)完成后，將形成年產(chǎn)6000噸液體六氟磷酸鋰和年產(chǎn)2000噸固體六氟磷酸鋰規(guī)模。加上公司現(xiàn)有的年產(chǎn)2000噸固體六氟磷酸鋰產(chǎn)能，折合固體計算，公司將合計擁有固體六氟磷酸鋰產(chǎn)能約年產(chǎn)6000噸，可滿足約年產(chǎn)48000噸電解液生產(chǎn)需求。
為應(yīng)對六氟磷酸鋰原材料碳酸鋰價格的快速上漲，公司進一步向上游延伸，公司12月21日晚公告稱，擬以自有資金人民幣6000萬元認購江蘇容匯通用鋰業(yè)股份有限公司新增股份1166.6666萬股，增資完成后，公司持有標的公司20%股權(quán)。江蘇容匯為國內(nèi)主要的碳酸鋰生產(chǎn)廠家，目前已經(jīng)建有成熟及穩(wěn)定的碳酸鋰產(chǎn)品生產(chǎn)線，同時擁有鋰礦石和鹵水提鋰的生產(chǎn)工藝和技術(shù)，并計劃在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)鋰電池正極材料磷酸鐵鋰產(chǎn)品的一體化規(guī)模生產(chǎn)，競爭優(yōu)勢明顯。
多氟多 打造新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈
多氟多是全球最大的晶體六氟磷酸鋰生產(chǎn)供應(yīng)商之一，國內(nèi)市場份額約30%，為比亞迪、杉杉股份、新宙邦等主流電解液生產(chǎn)廠商廣泛使用。目前公司六氟磷酸鋰產(chǎn)能為2200噸，年底將達到3000噸產(chǎn)能。另外，公司投資2億元建設(shè)的3000噸六氟磷酸鋰產(chǎn)能已開工建設(shè)，預(yù)計明年10月六氟磷酸鋰總產(chǎn)能將達到6000噸，規(guī)模效應(yīng)明顯。
公司鋰電池產(chǎn)能快速擴張，在手訂單充足，將充分受益于新能源汽車的爆發(fā)式增長。公司的鋰電池已經(jīng)發(fā)展了新大洋、時空、少林等一批穩(wěn)固的客戶，并不斷開拓新客戶，產(chǎn)品供不應(yīng)求。為緩解產(chǎn)能瓶頸，公司積極擴張鋰電池產(chǎn)能。目前動力鋰電池產(chǎn)能達到1億Ah，預(yù)計2015年年底或2016年年初將形成3億Ah的產(chǎn)能。
公司具備螢石-高純氫氟酸-氟化鋰-六氟磷酸鋰-鋰電池完整的產(chǎn)業(yè)鏈，并自主研發(fā)了BMS、電機、電控一體的新能源汽車動力總成系統(tǒng)。2015年，并購紅星汽車后，公司成為國內(nèi)為數(shù)不多的具備完整產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的新能源汽車制造企業(yè)。
