新宙邦公司公告以現金2796.80萬元收購瀚康化工76%股權。不同廠家電解液產品之間存在差異性，技術壁壘較高，下游電池廠家對電解液的使用具備一定的黏性。瀚康化工是國內主要的鋰電池添加劑供應商之一，其主營產品各種功能添加劑有利于提高電解液的低溫性能、改善電極SEI膜性能、提高電解液電導率、改善電池安全性能與電解液循環穩定性。瀚康化工的市場占有率和技術優勢在鋰電池添加劑這個細分行業處于領先地位，而添加劑的配方恰恰是電解液的核心。收購完成后公司的電解液競爭優勢會進一步得到加強，產品仍能維持30%以上的高毛利。
南通新增產能將大幅提高公司電解液銷量。公司利用超募資金建設的南通5000噸電解液已在2014年6月投產。作為一個新的基地，公司的主要客戶索尼、松下、三星等國際主流電池廠家還要重新認證和審核，但是周期會比初次認證短很多。預計公司南通新增電解液產能三季度末即可開始對外供貨，為公司新增銷量約1000噸。
預計公司2014-2016年的EPS分別為0.93、1.22、1.59元，增速為26%、32%、30%。考慮到公司已經深度介入三星等核心電池廠家產業鏈，新增產能能夠大幅提高公司電解液的銷量，同時公司高毛利有望得以維持。公司業績有壁壘，將充分受益鋰電池交通領域的高速增長，參考可比公司，給予公司2014年業績50倍PE均價估值,上調目標價46.5元,維持“增持”評級。
