據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，7月新能源汽車生產(chǎn)19307輛，銷售16884輛，同比分別增長2.2倍和3.3倍。發(fā)展新能源汽車是國家戰(zhàn)略，管理層已從發(fā)展規(guī)劃、消費補貼、稅收政策、科研投入、政府采購、標準制定等方面著手構(gòu)建了一整套支持新能源汽車加快發(fā)展的政策體系。從產(chǎn)業(yè)鏈看，新能源汽車涉及整車、鋰電池、充電站等相關(guān)領(lǐng)域。其中，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈作為新能源汽車的核心要件成長性好，投資機會確定。
中國上市公司研究院
行業(yè)空間大、增速快
2014年鋰電池產(chǎn)量高速增長，動力電池成為最大增長端。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，2014年國內(nèi)鋰離子電池電芯產(chǎn)量為2986.8萬KWh，同比增長31%，保持較高的增速。細分來看，消費電子產(chǎn)品用鋰離子電池產(chǎn)量同比增長16%，動力電池產(chǎn)量同比增長130%。按照新增量來看，動力電池已經(jīng)超越消費電子，成為鋰離子電池增長的最大動力。鋰電池需求涉及行業(yè)廣泛，重點在筆記本電腦、手機、電動汽車，其中電動汽車占比13%。
統(tǒng)計表明，新能源汽車使用的電池以鋰電池為主。根據(jù)工信部統(tǒng)計數(shù)據(jù),截至第69批節(jié)能與新能源汽車示范推廣應(yīng)用工程推薦車型動力電池情況，電池類型前五分別為磷酸鐵鋰677批次，錳酸鋰105批次，三元鋰88批次，鉛酸電池池51批次，多元鋰41批次;磷酸鐵鋰廠商前幾分別為合肥國軒高科108批次，中航鋰電100批次，沃特瑪電池81批次，萬向46批次，天津力神電池46批次;錳酸鋰廠商前幾名分別為中信國安盟固力78批次，蘇州星恒電源10批次，中通客車8批次，福田愛易科新能源8批次，多氟多4批次。
從政策角度支持鋰電池發(fā)展：財政部發(fā)布《關(guān)于對電池、涂料征收消費稅的通知》，明確指出對鉛酸電池從2016年1月1日起征收4%消費稅。這無疑加速鋰電池取代鉛酸的步伐，迎來鋰電發(fā)展的新高潮。鋰電池與傳統(tǒng)鉛酸電池比較表明，鋰電池使用在新能源汽車領(lǐng)域有諸多優(yōu)勢：傳統(tǒng)鉛酸電池與鋰電池性能對照來看，一般電動汽車用鉛酸電池為16公斤左右。而用鋰電池只有3公斤左右，移動、充電輕松自如，成本約為300元左右。
就壽命而言，鋰電池為鉛酸電池的4倍，鉛酸電池1年就要換一次，4年花費1000多元，還比較麻煩。而鋰電池可用4年以上，綜合使用成本僅為鉛酸電池的四分之一左右。且從環(huán)保角度考慮，鋰電池無污染，符合政策需要。隨著鋰電池的性能提升與成本下降，鉛酸電池被優(yōu)異性能的鋰電池取而代之是必然趨勢，為鋰電池開拓千億存量空間奠定良好的市場基礎(chǔ)。
動力鋰電池需求巨大。預(yù)計2015年我國新能源汽車的產(chǎn)量約20萬輛，相對我國目前年銷售超過2000萬輛汽車總量，占比1%不到。也就是說，新能源汽車理論上還有超過100倍的市場空間。新能源汽車發(fā)展的巨大空間，將會給作為其重要組成部分的動力電池帶來巨大空間。且目前使用的新能源電動汽車動力電池主要是以鋰為原材料的動力鋰電池，所以動力鋰電池未來空間巨大。
動力鋰電池需求增速維持高位，新能源汽車對鋰電池的需求已經(jīng)成為鋰電池增長的主要原因。最近幾年，新能源汽車無論是產(chǎn)量還是銷量都在快速增長，且屬于逐漸放量階段。國家“十二五”規(guī)劃中，到2015年，純電動汽車和插電式混合動力汽車累計產(chǎn)銷量力爭達到50萬輛;到2020年，純電動汽車和插電式混合動力汽車生產(chǎn)能力達200萬輛，累計產(chǎn)銷量超過500萬輛。一旦電動汽車市場規(guī)模化啟動，將給鋰電市場帶來爆發(fā)式的增長。2014年作為新能源汽車爆發(fā)的元年，在2015年繼續(xù)維持爆發(fā)基礎(chǔ)上，將會使得鋰電池銷量爆發(fā)，走出好的行情。
2010年5月31日以來，鋰電池指數(shù)走出較好行情，最高漲幅超過300%，大幅度跑贏上證指數(shù)、深證成指，與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)相當。從二級市場股價表現(xiàn)來看，鋰電池產(chǎn)業(yè)是得到市場認可的。在新能源汽車放量的情況下，鋰電池的基本面獲得支撐，二級市場的表現(xiàn)將會更加精彩。
全產(chǎn)業(yè)鏈快速增長
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。鋰離子電池主要由電芯、保護板等組成。絕大多數(shù)電池中，電芯占據(jù)了70%以上的成本。 鋰離子電芯主要由四部分組成，分別是正極、負極、隔膜、電解液(電解質(zhì))，占據(jù)了鋰電池絕大部分成本，是市場研究的熱點。其中，正極材料主要有鈷酸鋰、錳酸鋰和三元材料等幾種，正極材料占據(jù)電芯約44%的成本比例。
在動力鋰電池的巨大增量需求帶動下，上游的關(guān)鍵原材料將迎來發(fā)展的良機。未來正極、負極、隔膜、電解液(電解質(zhì))將與動力電池發(fā)展速度相一致，基本上保持40%以上的年均復(fù)合增長率。
2014年10月開始，碳酸鋰價格開始了持續(xù)的上漲之路。從需求端看，海關(guān)的碳酸鋰進口從4月開始明顯放量，這也符合一貫的“量在價先”的原則。2015年3月底的智利洪水事件，進一步加速了產(chǎn)品價格的上漲。目前，碳酸鋰價格已經(jīng)處于近幾年的高位。基于供給增加有限，而需求上升比較迅速，鋰產(chǎn)品價格的上漲將持續(xù)。涉及標的有贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、眾和股份、路翔股份、江特電機。
