事件1:2016年2月5日晚公司發(fā)布公告《非公開(kāi)發(fā)行股票方案》,本次非公開(kāi)發(fā)行股票為三年期,數(shù)量為不超過(guò)57,186,426股,發(fā)行對(duì)象擬以人民幣現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu),發(fā)行價(jià)格為26.23元/股;募集資金總額不超過(guò)15億元(含15億元),扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額計(jì)劃投資于以下項(xiàng)目:新能源汽車(chē)核心部件-鋰離子電池生產(chǎn)項(xiàng)目(13億)、補(bǔ)充華力特流動(dòng)資金(2億)。
事件2:2016年2月2日晚公司發(fā)布公告,公司擬以自有資金6,820.91萬(wàn)元對(duì)外投資與同濟(jì)汽研院合作設(shè)立中技致遠(yuǎn)汽車(chē)工程研究院有限公司(暫定名,以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中技致遠(yuǎn)”)。公司將以認(rèn)繳的出資額6,820.91萬(wàn)元為限,承擔(dān)有限責(zé)任,同濟(jì)汽研院擬認(rèn)繳出資3,179.09萬(wàn)元。中技致遠(yuǎn)擬認(rèn)繳的注冊(cè)資本為10,000萬(wàn)元。
事件3:2016年2月2日晚公司發(fā)布公告,公司擬將持有的潤(rùn)峰電力(鄖西)100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓予北清潔能,轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為208,981,344元。潤(rùn)峰電力(鄖西)持有裝機(jī)容量為30MWp的光伏電站項(xiàng)目,該項(xiàng)目已于2015年12月30日并網(wǎng)發(fā)電。
事件4:2016年2月2日晚公司發(fā)布公告,公司與杜方勇、Juan Fraga、David Ugena、Jose Manuel Tena、楊繼華、劉葉海、酒泉潤(rùn)科簽署了《合作協(xié)議》,協(xié)議約定公司以自有資金400萬(wàn)元受讓劉葉海所持有酒泉潤(rùn)科10%的股權(quán);公司再擬以自有資金4,000萬(wàn)元溢價(jià)增資酒泉潤(rùn)科,股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資事項(xiàng)完成后,公司持有酒泉潤(rùn)科50%的股權(quán)。
事件5:2016年2月1日公司發(fā)布公告,交易已完成深圳市華力特電氣股份有限公司的100%股權(quán)過(guò)戶(hù)手續(xù)及相關(guān)工商登記手續(xù),華力特已成為猛獅科技公司的全資子公司。
事件6:2016年1月25日晚公司發(fā)布公告,公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)鄭州達(dá)喀爾汽車(chē)租賃有限公司100%股權(quán),收購(gòu)金額預(yù)計(jì)為人民幣2億-3億元之間。
點(diǎn)評(píng):
溢價(jià)三年期定增充分彰顯成長(zhǎng)信心,以電池為核心的清潔能源平臺(tái)已見(jiàn)雛形。公司三年期定增價(jià)格為26.23元,比停牌前的價(jià)格高出9.47%,表明公司和投資者對(duì)未來(lái)成長(zhǎng)性充滿(mǎn)信心;參與增發(fā)的投資者中,深圳鼎江、深圳平湖為中植系的公司,共認(rèn)購(gòu)6億元的額度,有望在公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展中產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。2016年是公司新的起點(diǎn),以電池為核心的清潔能源平臺(tái)已見(jiàn)雛形,高端電池制造、新能源車(chē)輛和清潔電力產(chǎn)業(yè)三駕馬車(chē)將逐步發(fā)力。本次增發(fā)將進(jìn)一步增強(qiáng)公司在高端電池制造領(lǐng)域的地位和競(jìng)爭(zhēng)力,加速新業(yè)務(wù)布局,也將為新能源車(chē)輛和清潔電力的發(fā)展提供較好的基礎(chǔ)。
高端電池2016年起量,儲(chǔ)備多年,將是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司目標(biāo)是成為世界主要的車(chē)用動(dòng)力鋰電池供應(yīng)商及主要的電池儲(chǔ)能系統(tǒng)提供商之一,將總計(jì)投資30億元加碼電動(dòng)車(chē)用鋰電池項(xiàng)目,年產(chǎn)60億Wh新能源汽車(chē)鋰離子電池及鋰電池組的生產(chǎn)能力(約等于年產(chǎn)4億支電動(dòng)車(chē)用圓柱形鋰離子電池電芯),完成后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值70億元(利潤(rùn)7.8億元)。項(xiàng)目分三期完成,一期將于2016年年中投產(chǎn);公司對(duì)電池的深刻理解,并結(jié)合日、韓動(dòng)力鋰電池技術(shù),將使募投項(xiàng)目順利實(shí)施;我們預(yù)計(jì)新能源汽車(chē)未來(lái)五年較好的成長(zhǎng)性,加上未來(lái)儲(chǔ)能的需求,從而高端鋰電將為公司帶來(lái)較大的業(yè)績(jī)?cè)隽俊９驹诟叨穗姵貎?chǔ)備多年,此領(lǐng)域?qū)⑹枪竞诵母?jìng)爭(zhēng)力:公司通過(guò)自主研發(fā)和對(duì)外投資的形式建立了涵蓋磷酸鐵鋰(中興派能)、三元(福建猛獅新能源)鋰離子電池動(dòng)力用和儲(chǔ)能用電池產(chǎn)能的鋰離子電池業(yè)務(wù)體系,同時(shí)拓展到汽車(chē)鋰電池組的組裝和BMS系統(tǒng)(上海松岳電源)的設(shè)計(jì)和生產(chǎn),已打造完整的鋰電池產(chǎn)品體系。
新能源車(chē)輛業(yè)務(wù):設(shè)計(jì)+制造+運(yùn)營(yíng)將逐步發(fā)力。新能源車(chē)輛板塊,公司與同濟(jì)汽車(chē)設(shè)計(jì)研究院擬共同設(shè)立中技致遠(yuǎn)公司,通過(guò)該公司的投資設(shè)立,公司整合了國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì),擁有了完整的新能源汽車(chē)整車(chē)及關(guān)鍵零部件設(shè)計(jì)能力;未來(lái)公司將大力推動(dòng)自主品牌純電動(dòng)概念樣車(chē)--戴樂(lè)·起步者及折疊式鋰電電動(dòng)自行車(chē)等新產(chǎn)品的上市;同時(shí),公司以國(guó)民電動(dòng)車(chē)為主要產(chǎn)品,打造集整車(chē)及關(guān)鍵零部件設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、制造、經(jīng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)為一體的有競(jìng)爭(zhēng)力的新能源汽車(chē)企業(yè)。在運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié),公司擬以現(xiàn)金方式收購(gòu)鄭州達(dá)喀爾汽車(chē)租賃有限公司100%股權(quán),將在全資子公司廈門(mén)潮人新能源汽車(chē)服務(wù)有限公司業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上大力拓展;未來(lái)公司新能源汽車(chē)的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)有望快速發(fā)展,將是2016年公司很大的亮點(diǎn)。
收購(gòu)華力特落地,能源服務(wù)端率先貢獻(xiàn)利潤(rùn)。華力特是以智能變配電技術(shù)為核心的能源信息一體化系統(tǒng)解決方案提供商,在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上均有優(yōu)異的大型電力工程項(xiàng)目實(shí)績(jī);目前該次收購(gòu)交易已完成標(biāo)的華力特100%股權(quán)的過(guò)戶(hù)手續(xù)及相關(guān)工商登記手續(xù),華力特已成為公司的全資子公司。在電改、能源變革、一帶一路的背景下,預(yù)計(jì)華力特未來(lái)訂單較好,本次增發(fā)將募集資金20,000萬(wàn)元用于補(bǔ)充華力特流動(dòng)資金,將進(jìn)一步提高華力特及公司整體的盈利水平,預(yù)計(jì)2016年華力特將為公司貢獻(xiàn)7800萬(wàn)元以上的凈利潤(rùn)。
光伏領(lǐng)域深度布局,清潔電力業(yè)務(wù)將較快成長(zhǎng)。公司已布局較多光伏電站等清潔電力資源,擬轉(zhuǎn)讓的潤(rùn)峰電力100%股權(quán)(30MWp光伏電站)是公司投資、轉(zhuǎn)讓光伏電站的先期嘗試,此類(lèi)業(yè)務(wù)將較快為公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。同時(shí),公司通過(guò)投資控股酒泉潤(rùn)科,布局光伏逆變器;酒泉潤(rùn)科擁有全球性?xún)r(jià)比最佳的大功率逆變器,2016年有望貢獻(xiàn)1000萬(wàn)以上的凈利潤(rùn)。
盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí):以上發(fā)展格局盡顯公司平臺(tái)的價(jià)值,也體現(xiàn)了公司的發(fā)展信心,目前公司1億元額度的員工持股計(jì)劃也已經(jīng)完成購(gòu)買(mǎi)。由于光伏電站在2016年才轉(zhuǎn)讓,我們下調(diào)2015年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)、上調(diào)2016年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè),按照公司現(xiàn)有股本(不包含華力特并購(gòu)的資產(chǎn)和業(yè)績(jī)),我們預(yù)計(jì)公司2015年、2016年、2017年EPS分別為0.02(下調(diào)87.23%)、0.76(上調(diào)8.36%)、1.22(上調(diào)4.63%)元,對(duì)應(yīng)2016年2月16日收盤(pán)價(jià)(23.96元)的PE分別為1,251、32、20倍,維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
股價(jià)催化劑:動(dòng)力電池項(xiàng)目的順利進(jìn)展;新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展超預(yù)期;電站及儲(chǔ)能等清潔電力業(yè)務(wù)拓展超預(yù)期。
風(fēng)險(xiǎn)因素:1、光伏業(yè)務(wù)及儲(chǔ)能拓展低于預(yù)期;2、動(dòng)力電池及新能源汽車(chē)拓展低于預(yù)期;3、募投項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期。
