石墨烯是一種由碳原子排列構成的單層事維蜂窩狀晶格結構的新型納米材料，也是其他維度石墨材料（如富勒烯、碳納米管、石墨、金剛石）的基本構建模塊。石墨烯具有優良的電子傳導性能、導熱性能及較高的比表面積，在新能源、化工、電子信息、生物醫藥等領域擁有巨大應用前景。
國家主要將石墨烯技術研收及應用實現作為長期戰略給予重點關注。石墨烯研収熱度不斷上升，有助于加速其產業化進程。《<中國制造2025>重點領域技術路線圖》進一步明確了未來十年我國石墨烯產業的収展路徑，總體目標是“2020年形成百億產業觃模，2025年整體產業規模突破千億”。重點収展領域包括：石墨烯基電極材料在電動車領域應用，石墨烯基防腐材料在海洋工程領域應用，石墨烯薄膜在柔性電子領域應用，石墨烯基散熱材料在光電領域應用，以及石墨烯材料的觃模化制備技術。
我們認為石墨烯產品將最先在鋰電池領域迸収產業曙光。石墨烯導電劑的使用可以同時解決能量密度低和電子導電率低的問題。石墨烯微片作為導電性極佳的超薄事維碳材料，可以與鋰離子電池電極活性材料顆粒形成事維導電接觸，有效形成三維導電網絡，仍而顯著提高電極導電能力，在取代傳統乙炔黑導電劑方面有較大市場潛力。按照2014年國內動力電池正極材料出貨量17172萬噸，年復合增速40%估算，2018年國內石墨烯導電劑漿料市場空間接近50億元。
石墨烯柔性應用期待產業協同。石墨烯用于制作柔性材料，是替代ITO作為新型透明導電膜的理想材料，在液晶顯示屏和可穿戴設備市場以及散熱材料中具有廣泛的應用前景。IHS預計到2018可穿戴設市場空間有望達到300億美元（樂觀估計有望接近500億美元）；可穿戴設備出貨量將達到2.1億臺。以石墨烯為代表的柔性材料應用將顯著提高可穿戴設備人體適配度，提供用戶更優越的使用體驗。石墨烯柔性屏在技術上已經獲得突破，其在柔性電子材料領域應用有待于產業協同。
我們看好石墨烯鋰電領域產業化應用，估算2018年國內石墨烯導電劑漿料市場空間接近50億元。隨著新能源汽車市場的快速収展，石墨烯導電劑在替代傳統導電劑領域尚有廣闊的市場空間。石墨烯薄膜在液晶顯示屏和可穿戴設備市場以及散熱材料中具有廣泛的應用前景，將在柔性電子時代大顯身手。國內石墨烯相關公司將迎來產業化良機,建議關注標的：德爾未來、東旭光電、中泰化學、中國寶安。
風險提示：下游市場開拓低于預期；觃模化制備工藝不確定性；替代材料威脅。
