投資要點:
n多重利好因素共振,推動電動汽車產業加速啟動。1)解決中國能源安全、緩解大氣污染、培育新興支柱產業的共同需求,推動新能源汽車產業大發展正當其時;2)今年新能源汽車扶持政策多、力度大。今年以來, 我國對電動汽車產業的扶持力度持續加碼,相繼出臺電動汽車補貼政策和推廣計劃,推動我國電動車行業進入發展快車道。3)以特斯拉為代表的電動汽車各項性能獲得質的突破。特斯拉電動汽車大幅提高了續航里程,縮短了與傳統燃油車續航里程的差距,自上市以來受到廣泛關注,寶馬等大型車企相繼推出自主電動汽車。6月Tesla 開放所有專利技術,電動車行業整體技術有望顯著提升,強有力地推動了全球電動車進入高速增長階段。4)2013年我國汽車產量達到2198萬輛,純電動汽車銷量達到14604輛,占全國汽車總銷量的0.07%,同比增長12.7%。以電動汽車10%的滲透率保守估計,電動汽車潛在銷售量達220萬輛。隨著我國政策導向和技術不斷提高,電動汽車產業的廣闊發展空間正式打開。
鋰電池作為電動車用電池主流,未來十年鋰電池將爆發式增長。以Tesla 為例,2013年,Tesla Model S 全球銷量達到2.23萬輛,其中30%配置入門級60kWh 電池,70%配置80kWh 電池,由此推算,2013年Tesla 消耗鋰電池總量達到165萬kWh,未來十年鋰電池以技術成熟和性能穩定等優勢處于車用電池主流地位, 隨著電動汽車產業加速啟動,鋰電池行業將實現爆發式增長。
鋰電池在非電動車領域需求穩定增長。1)鋰電池在消費電子領域穩定增長。目前,消費類電子產品占鋰電池銷量的58%,鋰電池在消費類電子產品方面的應用主要包括:手機、個人電腦、平板電腦、數碼相機、移動電源、電子煙等,隨著人民生活水平的提高,電子類產品需求量不斷擴大,鋰電池銷量將保持穩定增長。2)鋰電池在工業儲能領域獲得新的增長點。目前在工業儲能領域中,如UPS 儲能電源、電動工具、工業機械、移動基站電源、風光發電配套等,鉛酸蓄電池仍占主導,但由于鋰電池相對體積小、容量大以及環保等優勢,取代鉛酸蓄電池將是大勢所趨。
應用領域需求爆發推動鋰電池關鍵材料將飛速發展。1)正極材料:作為鋰電池的核心占比最大,占鋰電池成本的30%,目前正極材料中磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元材料同步發展。鋰電池正極材料呈現中、日、韓“寡頭聚集”的格局,國內鋰電池正極材料的集成度不斷提高,優勝劣汰的局勢越發明顯。2)負極材料:中日是全球主要的產銷國,負極材料集中度高,隨著我國生產技術的不斷提高,同時中國是負極材料原料的主要產地,鋰電負極產業逐漸向中國轉移,市場占有率不斷提高。3)電解液和電解質:電解液對鋰電池的運行和安全性具有舉足輕重的作用,其中電解質作為電解液的關鍵材料,占電解液主要成本,技術壁壘最高,目前六氟磷酸鋰已經實現國產化,利于我國電解液行業發展。4)隔膜:鋰電池隔膜是繼六氟磷酸鋰之后唯一尚未完全國產化的鋰電材料,高端產品需依賴進口。全球隔膜供應商主要集中在美日韓,旭化成、Celgard 和東燃化學、韓國SK 目前明顯居于壟斷地位。我國隔膜行業已在干法濕法技術上實現突破,逐步實現產業化, 進口替代空間打開。
